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近段时间，A股的上市公司开始密集披露2020年的利润分配预案。截至目前为止，已经确定以及拟分红的上市公司已经有3000多家，累计分红超过1.5万亿，再创历史新高。就在近日，作为A股市场上股价最高的贵州茅台，也公布了大手笔的分红方案。

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贵州茅台将实行大手笔分红

上周日（6月20日），贵州茅台发布2020年度权益分派实施公告，将以公司总股本12.56亿股为基数，每10股派发现金红利192.93元（含税），股权登记日为6月24日，除权（息）和现金红利发放日为6月25日。按照这个分红方案，此次贵州茅台派发的现金红利达到了242.36亿元。

从贵州茅台公布的财报来看，其2020年的扣非净利润为470亿元，意味着此次分红的金额占了其2020年净利润的50%以上，无论从分红的金额还是从分红比例上看，都能算得上的大手笔。那么，茅台的大手笔分红，是否能配得上它的高股价呢？

目前，贵州茅台的股价大概在2100元/股左右。按照茅台的分红方案，每股派发的现金红利为19.3元左右，相当于其股价的0.92%。可见，虽然看起来茅台的分红金额比较高，但股息率并不高，甚至可以说是比较低的。

若是按照这个分红方案，买了贵州茅台的股票的投资者想要靠分红来赚回投资，要花将近109年的时间。就算是按照茅台2020年的全部净利润来分红，也要56年的时间才能收回全部的投资。可见，这个投资回报率是比较低的，既然如此，为什么还有那么多投资者会买茅台的股票呢？

为什么股息率低的茅台还有人买？

首先，对于价值投资的投资者来说，买入一只股票更看重的是上市公司的未来成长性，而不是过去的利润。一家上市公司只要未来的成长性较好，就算它过去的盈利还不多，也有可能获得投资者的青睐。

就拿贵州茅台来说，如果未来它每年的净利率都能维持50%的速度增长，那么只要10年的时间，它的每股收益就能超过2100元，即超过现在的股价。而且只需要7年多的时间，就能靠公司的净利润收回全部投资。如果是这样的话，那它现在的股价都还算是便宜的。

当然，茅台的净利润不太可能持续保持50%的速度增长，去年的净利润同比仅增长了13.5%。若按照这个增长速度，仅靠上市公司的净利润，以当前价格买入茅台的股票，差不多要17年的时间才能收回投资，不算太长也不算短。

由于茅台在我国具有独一无二的特性，所以应该还是会有不少投资者看好它未来的成长性。即便是股价已经比较高，也觉得还值得买。

其次，对于股市中的投机者来说，上市公司的利润多少根本就不是他们重点关心的，而是更看重股票价格的涨跌。如果一只股票涨势喜人，就算是一只亏损股，也会有很多投机者去追捧，毕竟只要股价能涨就能赚钱，而且还比靠分红赚钱更快。

过去两三年里，贵州茅台的股票价格有着相当不错的涨幅，其股价上涨的速度明显快于净利润的增长速度，也就意味着靠股价上涨能赚到的钱，比靠分红能赚的钱要多得多。在这种赚钱效应的吸引下，肯定会有很多投机者想来碰碰运气，所以尽管茅台的股息率低，也挡不住投机者的热情。

其实，不仅是贵州茅台，A股市场上大部分的股票，股息率都比较低，股息率最高的银行股，平均每年也就5%—6%左右。所以相信大部分A股市场的投资者，应该都不是冲着这一点点分红收益而来的吧？